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社区团购系列报告之一，仓储物流篇：社区团购，重构商品履约价值链

作者: 东方证券企业来源：东方证券股份有限公司

发布时间：2021-11-22

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社区团购系列报告之一，仓储物流篇：社区团购，重构商品履约价值链_罗戈网.pdf 下载

东方证券

核心观点

·社区团购因上游C2M集采+反向订货，下游集单配送的模式对产业效率升级具有重大价值，将加速线下零售线上化。我们认为社区团购在届约上的突破是行业发展核心点，履约（仓配）也是现阶段各家关键考核能力（行业2.0阶段），后续才为商流及组织能力等。本篇将对全链路届约环节进行分析，从业务模式+成本拆解双重视角，来探究履约环节产能及成本现状、未来可优化空间及其对UE的影响，并进一步延展判断未来业务模式的迭代升级方向。

·社区团购颠覆原有零售商品属约流通模式，整体链条更短，仓+配效率更高，达到时效及成本的最佳平衡点。上游整合近区域内商品资源，并采用提前入库共享仓方式使时效前置，中游通过不同颗粒度集约再分配的模式提高作业效率，下游最后一公里采用集配方式提高属约效率，大幅缩减履约成本，成为目前平衡时效及成本的最佳方式。

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